美尔雅期货-PTA、MEG周报-211114

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1、成本端：下周国际油价或低位调整，PX部分装置降负停车，供应有所下移，或对PX有所支撑，预计在原油价格震荡下，成本支撑延续僵持。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应或增长，主要是四川能投100万吨以及虹港石化150万吨装置于下周面临恢复重启。

MEG：下周港口到货预期18.97万吨，较本周增加，国内装置暂无变化，下周国内供应较本周小幅增加。

3、需求端：预计下周聚酯产量或窄幅上调，下周聚酯装置检修及重启并存，金纶计划重启其前期减产的长丝、短纤装置，泛亚计划提升至满负荷，但仪征化纤计划检修一套瓶片。

4、核心观点：PTA：国际油价弱稳支撑，PTA供应维持高位，聚酯负荷提升有限，PTA供需维持累库，但近期海外需求提升下，出口量有增加。

部分PTA库存转移至交割仓库，且PTA加工费压缩至合理区间，预计PTA下跌空间也较为有限。

关注成本端和需求端的变动。

MEG：短期乙二醇国内供应依旧处于低位，随着中海壳牌二期装置临时停车，整体开工率下降。

但是受供应增量预期影响，乙二醇市场承压明显，预计短期偏空配置下乙二醇依旧将偏弱运行为主。

但是基本面中性以及进口量持续低位运行下，乙二醇下跌有限。

PF：宏观及供需预期依旧偏弱，虽然纱线开工本周有所提升，但企业后续订单跟进有限；虽下周供应存提升预期，但个别地区短纤厂发货紧张局面不减，因此市场底部支撑仍强。

下周涤纶短纤市场区间整理概率较大，后续重点关注加工费空间变化以及新产能投产对市场的影响。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。