国信证券（香港）-房地产行业双周报：全年销售再创历史新高，行业有望迎来估值修复行情，上调评级至“买入”-210120

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行情回顾本期(2021/01/04-2021/01/17)恒生指数上涨4.93%，同期恒生地产类指数上涨0.88%，物业管理行业指数上涨13.64%，恒生地产类指数跑输恒生指数4.05个百分点，物业管理行业大幅跑赢恒生指数8.71个百分点，恒生地房建筑业PE（TTM）为9.1X，物业管理行业PE(TTM)39.8X。

2020年商品房销售创历史新高2020年1-12月全国商品房销售面积为17.61亿平方米，同比上升2.64%；全年商品房销售金额为17.36万亿元，同比上升8.69%，增速较2019年提升2.19个百分点。

2020年末百城住宅月平均价格为15795元/平方米，同比上升3.46%，涨幅较2019年提升0.12个百分点。

2020年全年商品房销售额与销售面积均创历史新高，在疫情的不利影响下仍表现出极强的韧性。

本期30大中城市第一周商品房成交面积为429.19万平方米，环比上升6.20%，同比上16.30%；第二周商品房成交面积为385.37万平方米，环比下跌10.21%，同比上升6.40%。

其中，一线城市同比增速分别为3.99%、28.13%，二线城市同比增速分别为16.17%、8.92%，三线城市同比增速为25.21%、-7.73%。

土地供给小幅回升，土地成交年末放量本期百城土地供应规划建筑面积第一周为1050.64万平方米，环比上升11.25%，同比上升24.42%；第二周为1191.87万平方米，环比上升11.34%，同比上升24.58%。

其中，一线城市本期供应规划建筑面积同比增速分别为851.30%、196.15%；二线城市本期供应规划建筑面积同比增速分别为-6.30%、-83.94%；三线城市本期供应规划建筑面积同比增速分别为20.43%、-15.04%。

土地成交方面，本期百城土地成交面积分别为2589.32、2068.81万平方米，环比增速为26.35%、-20.10%。

供销比分别0.41、0.58，土地成交溢价率分别为6.19%、6.69%，土地市场溢价率下行。