中信证券-通信行业周报：运营商基本面持续向上，关注上游设备商投资机会-210125

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疫情发生以来，我国运营商业绩领跑全球，全年5G用户指标超额完成，营收、ARPU向好，然而其估值受特朗普政府打压明显偏低，建议关注电信运营商估值修复机会。

2021年作为“十四五”开局之年，围绕5G、IDC、工业互联网等新基建主题的政策不断推出，建议关注受益于新基建投资的优质设备商，中兴通讯作为国内领先的主设备商，紧抓5G、新基建发展机遇，实现市场份额和市场格局双提升，业绩表现亮眼，继续看好其投资机会。

发改委：加快5G、工业互联网、大数据中心等建设（2021/01/19）1月19日，发改委召开了2021年首场新闻发布会。

会议上相关领导表示，在各项政策举措推动下，2020年全国投资增速回升向好，其中信息传输、软件和信息技术服务业等新型基础设施投资增速达18.7%。

2021年作为“十四五”开局之年，将加快推进重点项目建设，在新型基础设施建设方面，加强系统性布局，加快5G、工业互联网、大数据中心等建设。

（中国IDC圈）三大运营商公布2020年12月份运营数据（2021/01/20）三大运营商陆续公布2020年12月运营数据。

除中国联通仍未披露5G用户情况外，中国电信和中国移动均超额完成在2019年度业绩报告中提出的预期净增用户数目标。

其中中国电信移动用户数净增19万户，5G套餐用户净增702万户，全年5G套餐用户累计净增8189万户，5G套餐用户累计8650万户。

中国移动5G套餐用户数当月净增1762.1万户，累计达到1.65003亿户。

（格视网）三大运营商就美存托股份下市向纽交所提起复议（2021/01/21）三大运营商向纽交所提出要求复议退市决定，及在复议期间暂缓暂停美国存托股份之买卖。

根据纽交所上市公司手册，复议将获安排在提出复议要求之日起至少25个工作日后举行。

三大运营商均表示，公司自上市以来一直严格遵守上市地法律法规、市场规则及监管要求，依法合规运营。

将继续密切关注相关事项的进展，并考虑不同方案和寻求专业意见，以保护本公司及股东的合法权益。

（C114）工信部：2020年我国移动互联网接入同比增36%（2021/01/22）工信部发布的《2020年通信业统计公报》指出，受新冠肺炎疫情冲击和“宅家”新生活模式等影响，我国移动互联网应用需求激增，线上消费异常活跃，短视频、直播等大流量应用场景拉动移动互联网流量迅猛增长。

2020年，移动互联网接入流量消费达到1656亿GB，同比增长35.7%；移动互联网月户均流量（DOU）达10.35GB/户・月，同比增长32%；12月DOU高达11.92GB/户・月。

手机上网流量达到1568亿GB，比上年增长29.6%，在总流量中占94.7%。

（C114）风险因素：5G发展不及预期；新基建投资增速不及预期；中美贸易摩擦加剧等。

投资策略：当前运营商估值仍处低位，建议持续关注电信运营商估值修复机会。

2021年新基建建设大有可为，建议关注受益于新基建投资建设的优质设备商。

本周模拟盘仓位99.07%(上周84.18%)，调出科华恒盛，调入七一二，减仓广和通，加仓亚信科技、中国移动，第一重仓股为中兴通讯H。