安信证券-海尔生物-688139-年报预告业绩显著超预期，疫苗存储与接种业务打开中期成长空间-210125

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■事件：公司2020年年报预告，业绩显著超预期。

根据年报预告，预计公司全年实现归母净利润3.79亿元-4.25亿元，同比增长108%-133%；报告期内，公司处置子公司青岛海美康济生物科技有限公司取得的投资收益及现金管理取得的理财收益导致非经常性损益较上年同期增加，扣除非经营性因素的影响，公司全年预计实现扣非归母净利润约3.12亿元-3.54亿元，同比增长约87%-112%。

Q4单季度来看，预计公司实现归母净利润1.07亿元-1.52亿元，同比增长119%-213%；实现扣非归母净利润0.90亿元-1.32亿元，同比增长84%-170%。

若按照中值测算，预计公司全年实现归母净利润约4.0亿元，同比增长121%，扣非归母净利润约3.3亿元，同比增长99%；Q4单季度实现归母净利润约1.3亿元，同比增长166%，扣非归母净利润约1.1亿元，同比增长127%。

■各国新冠疫苗接种工作陆续开展，公司疫苗存储与接种业务打开中期成长空间。

20年Q4以来，全球新冠疫苗接种设备订单开始加速放量。

根据证券时报21年1月25日报道，近期数百台海尔新冠疫苗冷链转运箱携超低温转运解决方案正加速支援全球新冠疫苗接种，方案有效解决了疫苗在冷链运输时，温度控制不到位、信息追溯不及时等方面的难题，目前已在北美等海外多个地区开始使用。

（1）海外方面：根据第一财经20年11月报道，美国超低温储存设备彼时已出现供不应求、脱销的情形。

根据美国CDC的数据，截至2021年1月6日，美国的CDC签发了1702万剂疫苗，但只有483万人进行接种，意味着后续接种量仍然庞大，有关设备需求有望保持强劲。

此外，其他国家疫苗接种陆续开启，由于不同国家进度有差异，从全球范围看设备需求有望至少贯穿21年全年，上半年主要以欧美发达国家为主，下半年将进一步覆盖其他发展中国家。

（2）国内方面：根据上海疾控中心数据，我国首批新冠疫苗预计接种5000万人次，首针将于1月15日接种完成，第二针于2月15日完成。

根据国务院联防联控机制发布会，我国新冠病毒疫苗将全民免费提供，自12月15日正式启动重点人群接种工作以来，目前累计接种超过1500万人次，接下来将全面推进老年人和有基础疾病的人群进行接种，后续再开展其他普通人群的接种，未来符合条件的群众都将实现“应接尽接”。