首创证券-医药生物行业简评报告：医保谈判落幕，看好创新药产业链-211115

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医药周观点：医保谈判落幕，看好创新药产业链近日，2021年国家医保药品目录谈判落幕。

医保目录调整分为准备、申报、专家评审、谈判和公布结果5个阶段，最终结果有望于11月底公布。

自2000年起，国家医保药品目录已先后经过6次调整，目录内药品数量从1535个增加到2800个，一批临床价值高，价格合理的药品被纳入目录。

今年共有271个药品通过初步形式审查，其中2016年以后新上市的药品占93.02%。

本次医保目录调整延续了“保基本”和“促创新”两大方向。

中国医药创新产业链处于天时地利人和的黄金时代，坚定看好研发创新优势突出，产品管线丰富的创新药企，建议关注恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、贝达药业等。

市场回顾：上周生物医药板块上涨0.82%，周涨跌幅位居第22。

今年以来，医药生物下跌9.97%，跑输沪深300指数3.78个百分点，排全部SW一级行业第22位。

细分行业方面，上周医药生物细分板块涨多跌少，化学原料药涨幅最大，上涨7.20%，生物制品跌幅最大，下跌2.00%。

今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨20.77%和9.89%；医药商业是表现最弱的子行业，下跌23.96%。

医药商业（-23.96%）、化学制剂（-22.16%）、生物制品（-19.03%）和医疗器械（-14.75%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：拓新药业（138.16%）、翰宇药业（60.52%）、奥翔药业（29.22%）、多瑞医药（27.96%）和共同药业（27.07%）。

跌幅排名前五的个股为：长春高新（-8.34%）、国际医学（-8.16%）、迈瑞医疗（-7.94%）、一心堂（-7.51%）和昊海生科（-7.42%）。

估值：估值呈现小幅上升趋势，截止周五（11月12日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）33.68倍，PB（LF）4.18倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。