南华期货-动力煤周报：需求有支撑，供应偏紧-210117

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观点：短期震荡偏强逻辑：供应方面，矿区防疫以及安检严格，部分煤矿多以保安全生产为主，整体供应偏紧。

虽然大型煤矿保供增产，但提升空间有限。

进口煤能缓解一定供应紧张，价格整体偏强。

疫情影响，主产地运输受到一定影响。

港口铁路运输高位，但下游补库积极下调入不及调出，港口库存回升压力不大，低位徘徊。

下游寒潮影响温度骤降，用电负荷明显上升。

同时部分电厂库存偏低，终端补库动力仍较好。

短期看供需仍偏紧，后期寒潮天气下需求有保证，同时目前贴水较大下盘面走势偏强。

但在保供应以及进口逐步补充的过程下，供需缺口难以继续扩大，盘面上涨空间有限。

供应：临近年底煤矿安全生产为主线，同时煤矿产量达标下，增产积极性一般。

疫情下部分矿区生产有一定影响下，大矿在安全生产的前提下，全面保供。

主产区销售持续火热，矿区压车现象明显，价格普涨。

前期进口将逐步到港，能一定程度上缓解供应紧张格局，但整体进口政策收紧不变。

需求：寒潮影响下下游日耗高位，同比偏高，需求端有支撑。

同时终端库存偏低，部分甚至低于库存警戒线，补库需求依然较好。

库存：港口铁路运输以及呼铁发运量均处高位，但是下游补库需求旺盛，港口库存回升困难。

江内库存持续去化，绝对值偏低。

下游电厂方面，高日耗以及供应紧张下库存同比持续偏低。