先锋期货-棉花周报-211114

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种植端，美棉收割偏慢，国内棉花加工偏慢，利多。

全球产量月环比调增151万包。

消费端，美棉现货成交量周环比减少。

出口销售周环比减少，出口装运周环比增加。

国内新棉销售偏慢，抛储成交量减少。

全球消费月环比调增70万包。

库存端，保税区库存继续下降，全国商业库存增加。

全球期末库存月环比调减20万包。

库消比月环比调减1个百分点。

价差方面，内外价差走缩，但绝对值仍较高。

棉涤、棉粘价差继续走扩。

纯棉纱利润减少。

操作上，据USDA报告，全球棉花供销两旺，期末库存减少。

USDA报告中性偏多。

期现基差继续拉大，而仓单逐渐显现。

1-5价差走弱，1月逐渐移仓5月。

建议多头移仓5月合约，谨慎看多。

若中下旬期现基差仍然维持高位，建议1-5正套。

后期主要关注仓单注册量，以及国内棉花销售进度。