南华期货-有色金属（铝）周报：铝价短期筑底，关注下游备库节奏-210117

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宏观：美国当选总统拜登公布1.9万亿美元经济纾困案，提升市场宏观宽松预期。

但另一方面，海外疫情仍然严重，国内疫情也有所蔓延，短期生产活动持续受到扰动。

供给及成本：供应端，铝企持续盈利状态，同时电解铝产量亦在持续攀升，且未来短期内或将仍旧呈现增加态势。

成本端，成本端氧化铝价格随着疫情持续发酵，北方地区运输受限，价格略有上行，叠加进入冬季民生以及工业企业用煤量上涨，煤炭紧张，导致氧化铝厂焙烧受限，后期氧化铝价格或将稍显坚挺。

需求：需求端，目前从市场现货交投来看，并不如人意，且据了解，下游加工企业因考虑到疫情的不确定，以及资金回笼等问题，本月中旬或将有部分下游加工企业或将提前进入假期，届时下游开工率继续下滑，加之供应量持续增加，铝锭社会库存持续累库。