长安期货-螺纹钢周报：螺纹期价升水现货，可空期货冬储现货-210124

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主要观点：螺纹产量持续下滑，但因近期电炉利润较好且开工旺盛，以及去年同期钢材整体产量较低影响，今年供应端压力较去年相比依然较大。

表观需求延续季节性回落但高于去年；总体库存延续积累，累库幅度明显加快。

当前钢材估值相对偏低，价格下方虽有一定支撑但累库周期下上涨动能不足。

螺纹钢现货价格受成本支撑抵抗式下行，在冬储博弈关键期间，价格或仍有向下试探空间。

综合来看，黑色板块商品短期内区间震荡态势为主，成材偏弱原料略强。

螺纹钢期货多空正处博弈阶段，拜登正式当选，宏观预期乐观，国际金融市场普涨，国内市场情绪也偏向乐观，短期多单增仓明显，空单有所减持，多头情绪再起，螺纹钢期货短线或继续反复震荡运行。

操作方面，建议投资者区间操作为主，钢材现货贸易商可考虑空期货冬储现货。

近期需重点关注由于各地防疫管控，春运期间人员流动可能减少，对节后复工复产节奏带来的改变。