华安期货-焦煤焦炭周报：双焦走势难明确，建议暂时观望-210124

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焦煤方面：国内炼焦煤市场依旧偏强运行，随着公路运输条件的改善，焦企积极增加库存；低硫主焦煤提价20-60元/吨后配煤开始补涨。

生产端，目前吕梁及乌海等大矿目前暂定春节期间正常生产，地方煤矿多安排放假，整体供应预期好于去年。

进口煤方面，澳煤进口政策释放放松预期但仍有很大不确定性，蒙煤通关稳定但同比处在较弱位置。

库存方面，国内炼焦煤库存同比降10%，运输条件改善，焦煤紧张有所缓解。

需求方面，焦企采购积极，同时为应对春节和疫情影响，焦企在积极扩大库存。

总体来说，焦煤供应偏紧不改。

焦炭方面：现货市场强势，第14轮提涨100元/吨落地，同时钢厂提出提降暂未获焦企回应。

供应端，焦企开工基本稳定，焦化利润高位焦企开工积极。

库存方面，总体库存小幅下降，同比往年处于弱势位置，钢厂、港口库存下降较大；随着汽运的恢复，焦企前期累积的少量库存预计会逐步被消化。

总体供应缺口较大，短时间现货供应紧张局势难改，重点关注新产能投产及高炉生产情况。

焦煤JM2105：暂时观望；焦炭J2105：暂时观望。