长江期货-饲料养殖产业日报-210125

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日度观点◆生猪：1月25日全国猪价止跌，北方相对南方坚挺。

辽宁猪价32-34.4元/公斤，较上周五跌0.4-1元/公斤；河南猪价32.6-34元/公斤，跌1-1.2元/公斤。

储备肉投放，南方腌腊集中消费高峰已过，短期需求支撑力度减弱，且局地双疫病叠加，养殖户出栏积极性增强，令猪价下跌。

但生猪供应依然仍紧张，随着春节临近，需求端的强支撑以及养殖成本和运费上涨，也对猪价走势形成支撑，年前猪价跌幅有限。

不过中长期生猪供应不断增长，春节后需求转淡，猪价将步入下跌周期。

目前盘面已经兑现供需宽松下跌预期，且进入冬季，非瘟爆出、仔猪及母猪死亡率增加，涌益数据显示2020年12月能繁母猪存栏环比减少，预计10-11月肥猪供应减少及养殖成本支撑，盘面价格短期上下幅度有限。

盘面09预计23500-26000震荡，区间上下沿高抛低吸。

◆豆粕：1月23日CBOT大豆期货下跌超过4%，因南美降雨缓解市场对供应的担忧，多头获利平仓。

随着全球大豆供需紧张的预期在盘面逐步兑现，市场焦点转向南美产量、美新作的播种面积，当前机构上调巴西阿根廷大豆产量，美新豆播种面积也增长，现实与预期的修正会加剧美豆调整。

国内大豆供给充足，目前处于春节前畜禽集中出栏阶段，及水产养殖基本停滞，饲料需求逐步转淡。

加上国家目前国内疫情防控形势下的饲料、畜禽等农资运输车辆通行问题得到有关部门的大力重视，下游备货需求也谨慎，短期豆粕价格面临调整需求，由于盘面进口利润亏损扩大，预计国内相对外围抗跌。

中长期来看，美豆库存去化显著、南美天气风险仍在，且南美罢工持续，美豆调整后仍有望走强，从而带动豆粕价格，整体豆粕跟随进口成本波动。

美豆季节性低点一般在2-3月，关注1200-1250美分支撑，对应豆粕保本成本3200-3350，操作上回调支撑位买入，年前轻仓注意风险。

下游逢低补库保持安全库存。

◆玉米/玉米淀粉：1月22日玉米均价2867元/吨，较上一交易日稳定，近期受疫情影响，农户惜售心理有所松动，部分农户余量见底，山东深加工玉米上量有所回升，深加工企业对价格开始观望。

小麦拍卖新规落地，打压囤粮行为，南方港口玉米现货价格下跌30-40元。

东北减产、国储玉米减少以及生猪存栏恢复支撑玉米行情中长期看好，近期新季玉米继续上量，关注农户售粮节奏，农业农村部表示2021年将会扩增玉米面积，关注相关政策，玉米期货价格高位震荡。

◆鸡蛋：1月25日鸡蛋山东曹县报价4.5元/斤较上一交易日下跌0.53，北京报价4.77元/斤较上一交易日下跌0.34，双休现货价格逐步回落，现货下跌导致贸易商拿货积极性下跌，加上临近春节，鸡蛋很难保持之前备货时候的高需求，鸡蛋价格出现回调，近期下跌主要是因为需求放缓，年前备货逐步接近尾声，现货价格很难在现前期高点，近期现货价格稳中走弱，期货关注风险，短期偏弱震荡。