长安期货-生猪周报：需求回落但存栏恢复速度或低于预期，短期生猪下方空间料有限-210125

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观点：供给端长期来看，生猪产能持续恢复是市场一致的预期，但受成本差异化大和前期的“商转母”影响，产能释放速度将减缓，且市场还有非洲猪瘟的隐患，将令存栏恢复速度低于预期。

而短期来看，春节前养殖户出栏增加，供应增幅较预期有所增加，对盘面仍有压力，但这也将令节后短期出栏或减少，利多节后行情。

需求端来看，随着春节临近，国内新冠疫情防控升级，部分地区被封锁，生猪及猪制品调运均受阻，屠宰企业白条走销售疲软，市场终端需求下降。

预计春节前生猪价格延续低位震荡。

操作上，建议短差操作或观望。

关注1月生猪存栏变化、非洲猪瘟情况和养殖户出栏节奏。