长江期货-有色金属周报-210125

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◆宏观面:中国2020年经济数据出炉，全年GDP增长2.3%，规模迈入百万亿大关，第四季度GDP增长6.5%，超出市场预期;拜登宣誓就任美国总统，市场预期将出台进-步经济刺激政策,风险偏好回升,美元持续走弱，市场对需求的信心得到提振，铜价下方支撑力度较强。

◆供给端:矿石端，干净铜精矿C45.3美元/干吨，较上周减少0.5美元/干吨。

7个主流港口铜精矿库存共计59.8万吨，较上周减少10.2万吨。

精铜端，1月中国电解铜产量预计84.08万吨，同比增长16.9%，环比增长2.0%;本周冶炼企业生产维持正常，不过由于疫情管控,冶炼企业输送电解铜至消费市场有所阻碍，导致现货库存库存依然出现小幅下降趋势。

废铜端，含税不含运费的报价1#光亮铜55911元/吨，2#铜51963元/吨，精废差分别为3354元/吨、6982元/吨，本周废铜价格较上周下跌300元/吨,不含税不含运费报价52100元/吨，本周精废差较上周缩小305元/吨，光亮铜精废差在3319--3556元/吨。

2020年12月废铜进口量为11.67万吨，环比增长24.5%，同比增长634%;2020年1-12月废铜进口量累计为94.43万吨，同比下降3689%。

◆佣求端:现货,持货商换现意愿较强，但下游临近年末接货情绪不高，叠加河北主要消费地受疫情影响交易量骤减，部分厂家计划提前放假，市场活跃度降低。

铜杆,因临近年末，1月20日后企业陆续进入假期消费明显减弱，厂家出货基本以长单为主，其中北方市场因疫情导致的物流遇堵直接影响企业生产，成交几无;周尾,江西市场出现贸易商包揽铜杆厂家成品现货囤货情况，据了解，成交货源后续将往华南地区发运，其余市场成交依旧维持清淡格局。

◆库存端:截至1月18日，中国电解铜现货库存15.44万吨，较上周下降1.25万吨，主因各地冶炼企业发货减少,市场进口铜同样偏少。

保税区库存43.8万吨，较上周五减少1.4万吨，降幅增大，因国外新冠疫情海关检疫环节影响，海运集装箱供应偏紧;进口商透露大部分进口铜原先计划1月到港货源，基本延迟到2月春节后，入库减少，出库量增加。

.◆策路列议:日K与MACD出现背离，多单在惕回调风险，可关注58000支撑，跌破多单可出场。