长安期货-纸浆月报：预期≠实际，短期内纸浆不宜继续看涨-210125

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观点：我国纸浆累计进口量持续增加，2020年进口增速明显提升，高于往期年份；下游消费的增加，库存压力较前期缓解；政策方面“禁塑令”、“禁废令”的实行，后期纸品行业将有所变化，一是提高纸品的消费；二是废纸回收利用率的提升。

需要注意的是，转变是一个过程，一蹴而就的可能性较低。

目前，纸浆03合约已大幅拉升，涨幅达32%，短期内再次大幅上涨的可能性较低，不宜继续看涨，后期能否上涨仍需关注下游的实际消费量的提高程度。

风险点：行业提价及其他政策风险。