长安期货-LPG周报：需求及仓单压制LPG价格，回落整理为主-210125

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观点：华东液化气市场高位回调，炼厂价格出现下调，入市采购较为谨慎；华南市场价格连续下跌，跌幅较华东较小，炼厂普遍让利降库存，码头成交重心下行，下游心态偏谨慎。

目前LNG价格小幅回落，但仍然处于6400元/吨左右历史高位，使得LPG对其替代作用仍较强，为LPG带来一定支撑。

冬季是LPG的季节性消费旺季，但国内不同地区出现新冠疫情，外出就餐活动减少，民用气需求回落。

深加工方面，随着春节临近，山东地区MTBE外销厂家周均开工率与烷基化装置开工率将逐步下降，后期需求或将小幅下降。

现货价格高位回落，华南库存增加，疫情防控压力上升，春节期间需求回落或将压制期货盘面。

综上，尽管LPG的替代作用仍存，但随着民用气需求回落、深加工企业开工率下降及库存上升，同时仓单因素不利于多头接货，短期内LPG或将难以恢复上涨趋势，前期空单建议继续持有。