方正证券-广和通-300638-业绩符合预期，PC+车联网双赛道增长可期-210126

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事件：2021年1月25日，公司发布2020年业绩预告，2020年业绩保持高速增长，归属于上市公司股东的净利润2.72~3.06亿元，同比增长60~80%；扣非归母净利润2.52~2.86亿元，同比增长61~82%。

点评：1.物联网行业景气向上，公司龙头地位稳固：2020年5G商用落地，作为重要的应用领域之一，物联网行业也随之进入全新发展格局。

公司是深耕物联网行业的PC端细分领域模组龙头，受益于行业持续扩容、景气向上，2020年业绩保持高速增长，归属公司股东净利润2.72~3.06亿元，同比增长60~80%；扣非归母净利润2.52~2.86亿元，同比增长61~82%。

随着物联网建设持续推进，公司作为国内龙头地位日渐稳固，规模经济效应凸显，厂商价格战意愿或将下降，未来在物联网领域收入质量将继续保持提升趋势。

公司2017年进入PC领域，深耕英特尔生态，2018年开始大规模出货,目前的出货量达到百万台，成为全球PC端模组龙头，塑造高壁垒、保障高成长。

自去年以来，公司维持了PC端无线模组产品优势，保持高毛利率，整体毛利率领跑行业，在PC细分业务持续保持领先优势。

2.持续推进5G战略方向，车联网部署成效显著：据工信部测算，2020-2023年车载前装蜂窝模块市场规模预计分别为65、97、133、163亿元，整体市场前景广阔。

随着5G持续发展，车联网市场将备受瞩目。

公司涉足车联网模组领域已十余年，2020年继续加码，7月，公司通过参股公司收购了加拿大SierraWireless旗下车载模组资产，缩短其全球车联网市场拓展进程，进一步扩大了国内模组产业的影响力；8月，公司战略投资西安联乘，结合各自产业优势，探索发展C-V2X应用领域；10月，公司携手东软电子、华晨汽车完成2020C-V2X“新四跨”大规模测试，车规级模组AX168通过一致性测试，实现了PC5接入层、网络层、消息层、通信安全栈协议的互联互通。

12月，公司作为行业领先的5G和C-V2X无线通信模组供应商荣获“车联网水晶球奖”。

至此，公司2020年车联网产品部署战略以高度的行业认可顺利收关。