中信期货-油脂油料白糖策略日报：农产品震荡调整为主，后期继续关注南美降水-210127

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【信息】：（1）棕榈油：据SPPOMA，1月1日-25日马来西亚棕榈油产量降15.6%；另据ITS，马来西亚1月1-25日棕榈油出口环比减少36.1%。

点评：1月马棕油产量降幅小于出口降幅，马棕库存料将改善，对棕榈油形成中性利空影响。

（2）白糖：白糖：截至到1月5日泰国糖厂全部开榨，截至1月15日累计压榨甘蔗2269.31万吨，同比减少40.38%，累计产糖223.68万吨，同比减少41.93%。

点评：泰国产糖量或不及预期。

风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。