中邮证券-晨会纪要-210127

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宏观研究IMF上调今年全球经济增长预测至5.5%国际货币基金组织(IMF)公布最新一期《世界经济展望》，上调全球经济增长预测增长5.5%，以反映新冠疫苗有望推动经济走强的预期，以及几个主要经济体追加政策支持的影响。

但警告指，全球经济仍面临异常高度不确定性，因为新一波新型肺炎疫情和病毒变种都为经济带来风险。

IMF把今年全球经济增长预测上调0.3个百分点至5.5%，明年经济预计增长4.2%。

IMF预计，今年美国经济将增长5.1%，向上修订两个百分点，因经济延续去年下半年的强劲走势，并受到上月批准的9000亿美元刺激措施所支持。

IMF估计，2020年全球经济萎缩3.5%，中国经济则增长2.3%，为全球唯一实现正增长的主要经济体。

而中国今年经济增长料达8.1%，明年则预计增长5.6%，两者都略低过之前预期。

关于大宗商品价格，IMF预测，在全球经济缓慢复苏的预期之下，预计2021年石油价格将比2020年上涨20%以上，但仍将远低于2019年的平均水平。

非石油商品价格也将一起上涨，尤其是金属价格将有强劲增长。

虽然国际油价在今年年初走出一波上涨行情，但由于近期新冠肺炎确诊病例飙升，国际能源署(IEA)在1月的月度石油报告中，把今年全球石油日需求量下调了30万桶至9660万桶，但仍比去年高出550万桶。

关于全球贸易，IMF在报告中指出，与全球活动的复苏一致，预计全球贸易量将在2021年增长约8%，然后在2022年放缓至6%。

服务贸易的复苏步伐将比商品贸易缓慢，这主要是因为跨境旅游和商务旅行受到限制，且在疫情彻底控制之前很难彻底放松。

世界贸易组织(WTO)在去年10月的预测中指出，2020年，全球商品贸易将萎缩9.2%，欧洲和美洲将受到最严重的打击，2021年将增长7.2%，但贸易规模将远低于疫情前水平。

关于通货膨胀，IMF认为，即使预期世界经济在2021年温和复苏，由于疫情造成的经济损失也要等到2022年之后才能消除。

与持续的负产出缺口相一致，通货膨胀率将在2021年受到抑制。

在发达经济体中，预计通货膨胀率仍将低于目标的1.5%；而在新兴市场和发展中经济体中，通货膨胀率预计将略高于4%，低于它们的历史平均水平。