国信证券-美亚柏科-300188-2020业绩预告点评：业绩符合预期，大数据持续进化-210127

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业绩预告符合预期，利润端增速中位数为36%公司发布业绩预告，2020年公司归母净利润为3.60-4.30亿元，同比增长24%-48%；扣非归母净利润为3.29-3.95亿元，同比增长23%-48%；预计2020年度公司非经常性损益对净利润的影响金额约为3,100万元到3,500万元之间,主要为政府补助收益等；整体业绩符合市场预期。

疫情下高增长弥足珍贵，管理精进和战略协同逐步显现疫情下，G端业务普遍预期较为悲观，公司依然取得利润高增长，也验证了当前电子取证和公安大数据业务的高景气。

同时，公司管理层也积极进取，加强全面预算管理，加快订单推进进度。

另一方面，2020年公司强化市场的横向行业拓展和纵向区县渠道下沉，收到了较好的成效。

国投入股后，公司进一步加强成本管控及与控股股东之间的协同，在税务、军工和企业等新行业较去年同期均有较好增长。

大数据业务进化可期，大力开拓正当时公司基于自身大数据智能化的优势和多年的行业积累，于2020年上半年推出“乾坤”大数据操作系统，正式发布了三款产品，包括“乾坤”大数据治理平台、“天算”大数据建模平台、“天巡”运维平台。

大数据已经成为公安行业发展的新引擎，公司已在全国各级公安单位完成了大量跨警种大数据融合业务落地应用，包括部级大数据平台等标杆项目，占据了公安大数据建设的核心位置。

在此基础上，“乾坤”大数据智能化平台产品持续成熟迈向行业级市场。

未来公司将逐步拓宽产品和服务线，推出3个大数据治理产品，8款大数据能力产品，4类大数据服务，打造“乾坤”大数据智能化信创平台。

大数据业务空间广阔，推动公司持续成长。

风险提示：大数据发展放缓；疫情影响导致各政务部门订单推迟。

投资建议：维持“买入”评级。

预测2020-2022年归母净利润为4.06/5.31/6.88亿元，利润增速分别为40%/31%/30%，摊薄EPS=0.50/0.66/0.85元。

维持“买入”评级。