天风期货-沥青周报：开工下降，库存累积-210125

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柴油未见起色，仍然在拖炼油利润的后腿。

整体炼厂库存继续上升，不过华北山东炼厂的累库速度变慢了一点，但出货量不佳，冬储进展仍然缓慢。

持续下去的话炼厂库存压力会越来越大，仍需面临降价或者降负荷的选择，如果不愿意被压缩利润，那么就需要继续降负荷。

观点及策略建议：沥青期现正套持有（买山东现货空2106）。