中信期货-软商品策略日报：纸浆上涨趋势未完结，橡胶节前回落低吸-210127

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橡胶：盘面交易短期需求预期为主，回落低吸近期橡胶消息平淡，由于下游备货结束，现货采购较少，承接力度不足。

未来的一个月来看，橡胶属于供需双弱，近期基本面对价格的影响偏弱（更关注需求）。

中期角度上随着全球疫情的稳定，流通性的过剩，需求复苏带来的看涨预期仍是中长期的主流的交易方向。

因此，预计橡胶价格震荡为主，操作策略：回落过程中择期布局中期多头。

沪胶14000以下可以关注，13500以下更佳。

风险因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒闭；实体经济被重创纸浆：资金进入叠加下游提价，纸浆上行趋势未改昨日纸浆期货在巨幅的持仓增长之下创出了期货价格的历史新高。

消息面来看，近两日的主要新增消息为文化纸在2月、3月计划连续大幅提价。

下游纸品的提价带来原材料价格上涨空间以及时间的打开。

当然这一逻辑并非近期刚刚产生，至少已经存在一个月以上。

纸浆当期的上涨，更多的是交易未来看涨的预期，反馈的是囤货的需求而不是当前的下游生产消耗。

资金推涨迹象明显，阶段仍有可能继续强势上涨。

操作策略：以10日均线为多空分界线，未跌破之前，看多不变。

如跌破则多头离场。

风险因素：下游需求恶化；浆厂抛售。