南华期货-国债期货日报：货币转向会是回调的导火索吗-210126

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要闻点评1.央行货币政策委员马骏：“去年我国几个主要股市指数均大幅上升，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。

”点评：今日股市大幅降温，对于货币政策适度转向的言论使得市场对流动性开始抱有担忧。

市场研判周二国债期货全线回落，尾盘大幅收跌。

公开市场方面，今日有800亿逆回购到期，央行新做20亿逆回购，当日资金净回笼780亿。

资金利率大幅上行，隔夜质押回购利率上涨近30bp，来到2.77%的高位。

对于货币政策的担忧是今日股债双杀的主要原因，一方面马骏博士对于货币政策适度转向的观点引导预期回落，另一方面公开市场操作近乎零投放也体现了央行态度。

但值得注意的是，目前流动性实际上并不充裕，7天期资金已超过其锚定的政策利率50bp以上，考虑到即将到来的春节取现压力，资金立刻收紧与“不急转弯”的政策主张相悖，后续释放一定流动性进行对冲的可能性更大。

操作上，短期波段交易，但需注意节奏。