国都期货-钢材期货周报：炒作情绪降温，钢矿短期走现货逻辑-210125

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行情回顾上周现货市场需求大幅下滑，钢材现货价格高位也影响冬储成本，现货价格大跌，而期价跌幅相对有限，基差迅速收窄。

铁矿方面，因钢厂生产扩张，短期需求影响有限，走势强于成材。

基本面分析-铁矿石上周现货市场进口矿和国产矿价格跟随成材走势高位震荡。

因多数贸易商看好钢厂补库需求，心态较为坚挺，挺价意愿较强。

上周澳洲巴西发货量1946.5万吨，环比降127.5万吨，到港量1560.1万吨，环比增404.4万吨。

港口库存12,438.20万吨，环比增26.33吨；最新钢厂进口矿库存天数29天，较上次增3天，长期供应或有走高的概率。

上周日均疏港量318.76万吨，环比增22.26万吨，铁矿需求高位震荡。

当前铁矿石现货市场供应紧缺缓解，叠加钢厂盈利下滑，铁矿价格支撑薄弱。

但宏观通胀上升，利好商品价格，整体来看，铁矿或走势震荡。

基本面分析-螺纹钢上周高炉和电炉开工均下降。

自上周1月22日，唐山启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知，此外从1月19日开始，山西太原、长治、临汾、晋城、阳泉等地陆续发布重污染天气橙色预警，短期内钢材供应预计较难扩张。

现货市场，终端需求萎缩，市场成交氛围减弱，价格波动幅度减小。

库存上涨抑制了商家挺价底气，但原料成本高企，钢材价格下探幅度有限，冬储热情不高。

宏观上看，12月国内数据运行平稳，基建走弱，但房地产和制造业长期预期乐观，仍能支撑钢材价格。

目前钢材主要走现货逻辑，供需两弱之下，预计走势震荡。

后市展望成材主要走现货逻辑，当前供需两弱，多地生产因污染管控受限，现货市场，终端需求萎缩，市场成交氛围减弱。

宏观数据基本在预期之内，边际变化有限，预计钢价走势震荡。

原料方面，铁矿石长期供应或有走高的概率，短期内虽有钢补库需求支撑，但钢厂盈利下滑，需求走弱。

而宏观通胀上升，利好铁矿走势，两相作用之下，铁矿或走势震荡。