国都期货-豆类晨报：年前备货积极，豆粕库存继续下降-210126

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操作建议上周五USDA周度出口销售报告显示，截至1月14日当周，2020/21年度美国大豆出口销售净增181.77万吨，高于市场预期的75-150万吨。

目前巴西大豆已进入生长后期，未来两周产区降雨高于平均水平，有利大豆生长，巴西大豆暂维持丰产预期。

阿根廷大豆处于生长关键期，本周产区或迎来一波降雨，有望改善土壤墒情，若产区天气持续改善，预计阿根廷产量继续下调空间不大。

由于南美天气改善，近期内外盘高位回调，不过USDA下调美国大豆期末库存至1.4亿蒲低位，对应仅2.97%的低库存消费比，叠加本年度南美大豆收获进度延迟，预计对外盘底部仍有较强支撑。

国内方面，去年我国累计进口大豆到港量高于往年同期，进口大豆库存持续处于高位，不过今年年前备货积极，上周豆粕现货库存继续下降。

豆粕走势仍主要跟随外盘，南美天气改善情况下，建议趋势性多单回避，年前短线操作。