招商期货-沥青周度报告：去产能及需求前置预期推涨远月价格-211218

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沥青：1、供应端：本周沥青总产量为为48.26万吨，环比下降1.38万吨。

其中地炼总产量27.28万吨，环比增加0.23万吨，中石化总产量13.06万吨，环比下降0.5万吨，中石油总产量5.25万吨，环比下降1.07万吨，中海油2.67万吨，环比下降1.48万吨。

12月份国内炼厂计划排产总量小幅上升，中石化炼厂计划排产上升最为明显，12月份中石化计划排产共计增加6.7万吨；中石油炼厂12月份计划排产共计减少8.8万吨；地方炼厂12月份计划排产共计增加2万吨。

2、需求端：东北地区道路需求低迷，但焦化料需求维持强势，后期需留意部分炼厂冬储需求的释放情况；西北当地道路需求结束，但部分资源或南下流入西南地区；受冷空气影响，12月16日至18日我国中东部大部地区将降温6～10℃，山东、华北地区沥青需求或将进一步减少，但不排除贸易商或下游用户囤低价现货资源入库；目前来看，终端资金持续偏紧，项目进展缓慢导致沥青需求低迷，预计华南、西南地区沥青需求也难有改善迹象。

3、交易维度：上周沥青数据：开工率-2.2%，厂库库存-3.5%，社会库存-3.5%(隆众)，开工率-2.39%，厂库库存-2.17%，社会库存-1.03%(百川)，山东市场主流价2850-3070元/吨，业者询货积极性有所增加。

供应方面，齐鲁石化预计明后天复产沥青，区内供应或小幅增加，个别炼厂仍排队装车。

随着市场价格反弹，交投氛围小幅好转。

目前连续去库后库存健康，河北有炼厂报2770到6月底的冬储价，山东希望挺价，市场上基于2800的冬储价预期支撑盘面。

15日BU2112最后交易日，远月合约受近期冬奥限产及税费检查影响有供应下降预期，沥青利润走强，目前远月合约给出较高溢价，01-02合约已到无风险正套区间，不建议追多。