安信证券-埃斯顿-002747-年报业绩略超市场预期，Cloos顺利整合-210127

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■事件：1月26日，公司发布业绩预告，2020年实现归母净利润1.22-1.55亿元，按照重组后口径，同比增长96%-149%；其中Q4实现归母净利润0.36-0.69亿元，环比增长52.40-190.66%■年报业绩略超市场预期，各项业务快速发展。

公司四季度业绩实现快速增长，年报业绩略超市场预期。

公司抓住自动化需求大幅增长的机会，继续坚持“通用+细分”战略，充分利用自主技术、成本和定制竞争优势拓展机器人市场，抢占多个细分市场，公司工业机器人业务在三、四季度大幅增长，运动控制解决方案业务也在快速增长。

■工业机器人销量快速增长，行业有望进入新一轮周期。

目前，国内进入后疫情时代，PMI重回荣枯线以上，库存周期底部回升，行业有望进入新一轮周期。

国家统计局最新数据显示，12月，中国工业机器人销售29706套，同比增长32.4%；1-12月，中国工业机器人销售237068套，同比增长19.1%。

当前制造业投资恢复显著，工业机器人增速维持高位。

■外延并购发展顺利，未来目标全球市场。

公司2020年完成了德国Cloos公司的并购重组，收购Cloos后协同效应显著，公司1月19日发布公告，子公司北京Cloos与三一重装签订合同，含税金额合计1.04亿元。

本次合同的签署为公司收购Cloos后整合的良好开端，未来公司将借助Cloos的技术优势，定制化适合中国市场的焊接产品，满足中国市场各种应用需求。

此外，公司可以利用TRIO和Cloos已有国际化营销网络，把公司产品快速推向国际市场，加快公司国际化发展之路。