中信期货-化工策略日报：能源维持弱势，化工整体承压-211116

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板块逻辑：动力煤期货跌至800附近，坑口煤价延续弱势，煤化工成本下移，且原油近期也承压，整体化工估值压力持续；化工供需面现实和预期都有分化，但整体支撑不足，表现承压为主，中上游库存压力仍较大，下游需求疲软，库存压力有待消化。

且预期心态的逻辑仍然是能源，整体下游库存偏低，一旦能源好转，补库需求或释放出来，否则预期仍显悲观。

甲醇：弱现实压力持续，甲醇仍承压尿素：弱现实压力仍存，尿素等待冬储支撑乙二醇：供应存扩张压力，价格低位震荡PTA：原油继续回落，压制PTA价格短纤：弱产销压制，价格偏弱震荡PP：现货成交放量，但弱势预期暂时主导盘面塑料：预期悲观现实尚可，进一步下行驱动应有限苯乙烯：悲观预期继续主导下行，成本支撑暂时难言牢固PVC：成本继续反弹但去库遇阻，短期震荡为主单边策略：空头谨慎，关注煤炭何时企稳。

01合约对冲策略：1-5谨慎反套，能源仍主导价格走势；多L空P，多油化工空煤化工风险因素：动力煤或原油大幅波动。