东兴证券-中科创达-300496-公司动态跟踪点评：专注计算中间件，迎人工智能时代科技红利-210127

《东兴证券-中科创达-300496-公司动态跟踪点评：专注计算中间件，迎人工智能时代科技红利-210127（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-中科创达-300496-公司动态跟踪点评：专注计算中间件，迎人工智能时代科技红利-210127（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件概述：公司2021年1月17日发布2020年度业绩报告，预计实现归母净利润4.28亿元-4.52亿元，同增80%-90%。

三大业务市占率齐升，整体经营情况持续向好。

预计营收同增超过40%，扣非后净利润同增超100%。

智能网联汽车业务持续高增，行业领军地位巩固。

根据Marketsandmarkets预测，智能网联汽车市场规模从2019-2027的年复合增长率将达到22.3%，前景广阔。

公司在2013年前瞻布局，已形成完善的集软件IP授权、产品售卖、开发服务于一体的业务模式，在智能网联汽车客户较多，行业领军稳健成长。

5G规模商用引爆智能手机业务增长新点。

从产业定位维度看，软件开发系统开发商链接芯片厂商和终端厂商，在智能系统生态中至关重要。

公司的操作系统优化技术积淀深厚，并深度绑定高通及华为等芯片巨头，可满足5G时代手机厂商的差异化和迭代性需求。

从市场趋势维度看，5G手机仍处于初期普及阶段，未来2-3年将是高速发展期，有望带动总出货量和渗透率双提升。

智能物联时代的“卖铲人”，远期成长空间巨大。

智能物联网云平台Turbox是基于高性能的芯片并针对特定终端设计定制化的系统方案，SOM模块方案可面向下游多种智能物联网终端，目前来看，AR/VR、智能穿戴设备等市场格局依然分散，公司定位于智能网联时代的“卖铲人”角色，软件模块产品已经已赋能下游多个细分领域，随着各大芯片厂商规模出货，远期成长空间巨大。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为4.32/5.99/7.96亿(根据业绩预告及长远业务前景预判，2020-2022年归母净利润分别调整32.5%/26.8%/37.2%）,对应EPS分别为1.02/1.41/1.88元，当前股价对应PE分别为146/105/79倍。

公司专注于智能算力中间件系统，在华为、高通产业生态链中价值凸显，赛道卡位优势明显，已经迎来人工智能时代红利，未来高增长可期。

维持“推荐”评级。

风险提示：研发投入产出不及预期；上游芯片厂商出货放缓。