美尔雅期货-股指期权月报：宽信用预期升温，期权隐含波动率偏低-211115

《美尔雅期货-股指期权月报：宽信用预期升温，期权隐含波动率偏低-211115（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-股指期权月报：宽信用预期升温，期权隐含波动率偏低-211115（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

海外层面，上周公布的美国10月PPI和CPI数据均延续高位运行，根据核心PPI领先核心CPI约6个月，可以判断明年美国通胀压力升温，叠加美国就业市场逐渐好转，市场对美联储2022年加息的预期升温，施压美股市场。

但根据当前就业市场恢复的情况来看，大约还需要6个月的时间就业市场或逐渐恢复到疫情前的水平，因此美国2022上半年仍然大概率延续低利率政策，2022年下半年对于美联储加息的讨论或增加，短期对国内市场的整体影响或有限。

国内方面，11月份利空因素逐渐出尽，海外扰动减弱、大宗商品价格回落、PPI四季度有望触顶回落、房地产监管边际放缓，货币政策仍然具有边际改善的预期、市场风偏有所回升，但由于当前经济下行确认、内需和投资仍然相对疲弱，房地产政策扑所迷离，导致板块持续性不足，市场存在反复整固的可能性。

但总体来看，政策预期和消息面的空窗期对市场形成一定的支撑。

IO2111成交量的PCR值为0.64，持仓量的PCR比值为0.83，市场情绪处于中性。

60日历史波动率14.75%，20日历史波动率为12.43%。

IO2111期权的隐含波动率处于16.24%，近期股票指数的历史波动率开始反弹，10日历史波动率目前已经回到均值位置之下，但20日历史波动率也大幅下降，股指的波动率目前已经迅速回落到较低位置。

股指期权的波动率有望走高，可以布局做多波动率策略。