招商期货-商品期货早班车-211116

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市场继续交易通胀问题，10月CPI远超市场预期，同比6.9%创上世纪90年代以来新高。

美联储议息会议上明确不立即加息的态度令贵金属价格下方空间有限。

我们认为影响价格的两大核心因素并没有得到充分缓解。

首先供给瓶颈短期难以改变，汽车芯片短缺以及美国港口集装箱积压问题依旧，使得供应链依旧存在高度不确定性；此外虽然近期能源价格回落，但是和年初相比依旧有较大涨幅，这也加大了工业产成品价格不确定性。

两大因素使得通胀依旧存在较大可能的“持续性”。

也正如鲍威尔讲话中所说，通胀可能持续相当长的时间。

各国央行将重新面对通胀的问题，在考虑到脆弱的经济复苏面前，短期加息的可能性并不大。

因此操作上我们依旧维持偏多观点，建议逢低做多。