中信期货-油脂油料白糖专题报告：花生期货上市分析与展望-210130

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花生期货将于2021年2月1日起在郑州商品交易所上市交易。

据郑商所公告，首批上市交易合约PK2110、PK2111、PK2112、PK2201的挂牌基准价为9350元/吨。

花生价格趋势：预计2021年花生价格轴心下移基于对花生基本面平衡表分析，及花生价格受花生油价格主导等，我们预计2021年花生供需趋于宽松，现货年度价格运行区间或将为（8500,10500）元/吨，价格轴心逐渐下移。

花生价格节奏：预计价格上半年或将呈先升后降价格运行节奏上，鉴于基本面由偏紧趋于偏宽松预期，及价格季节性特征，预计花生价格上半年节奏或将先上升后下降节奏。

以春节前后为时间节点。

投资策略：中短期观望为主，长期持择机逢高布空思路首先，花生合约挂牌价与我们预期基本一致；其次，基本面不确定较大，料花生期货上市初期盘面波动性较强。

故综上，在投资策略上，建议中短期观望为主，长期持择机逢高布空思路。

关注集合竞价及后期价格走势，若价格触及预测区间上沿附近，则可择机布局长线空单。

风险因素：天气因素、豆油收储不确定性。