国盛证券-20Q4业绩预告分析：业绩预告中哪些超预期个股值得关注？-210130

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板块情况：各板块业绩同步反弹――截至2021年1月30日凌晨，A股整体共1926家上市公司发布了2020Q4业绩预告及业绩快报，实际披露率为49.6%，其中主板、中小企业板、创业板、科创板披露率分别为46.4%、51.2%、56.1%和44.3%。

――从中位数的情况来看，2020年疫情冲击后全A业绩在一季度大幅下滑，而后逐季改善，Q4修复最为强劲。

2020Q4全A业绩增速中位数为47.5%，较2020Q3回升46.1个百分点；主板业绩增速中位数为39.8%，回升39.7个百分点；中小板业绩增速中位数为58.2%，回升53.4个百分点；创业板业绩增速中位数为45.1%，回升42.7个百分点；科创板业绩增速中位数为52.5%，回升59.8个百分点。

――中位数的结果与实际情况存在偏差，可能导致高估。

当前业绩预告非强制披露，即仅业绩波动较大的公司必须披露，其他主动披露的公司大部分业绩表现较好，因此本次业绩披露预盈公司占比较高，从而导致中位数高估了实际情况，故我们对平均数也进行了统计，供投资者参考。

行业配置：哪些行业业绩持续改善？――披露率大于50%的中信一级行业中，较2020Q3改善较多的行业有有色金属、农林牧渔、通信、食品饮料以及电力设备及新能源等；石油石化、交通运输、煤炭、房地产业绩下滑较多，其中石油石化连续两期下滑。

――披露率大于50%的中信二级行业中，较2020Q3改善较多的行业主要有饮料、纺织制造、其他轻工、文化娱乐、广告营销、稀有金属、其他医药医疗、食品等，其中饮料、其他轻工、稀有金属、其他医药医疗、食品两续两期改善。

――与板块情况类似，中位数的结果与实际情况存在偏差，可能导致高估，故统计业绩增速均值情况以作参考。

个股景气：超预期视角筛选优质个股――我们将实际披露情况与截至2020年底市场的一致预期进行对比，增速高出10%定义为超预期。

进一步筛选市值大于200亿元，同时业绩提升由主营贡献，其中电子、医药、有色金属和基础化工等行业分布较多。

――对市值大于200亿元，同时业绩提升主要由主营贡献的超预期个股的业绩说明进行了拆解，绝大部分公司业绩超预期的原因包括行业的高景气、产品市占率提升以及经营效率推升盈利效率等。

风险提示：上市公司业绩修正；疫情超预期；宏观经济政策超预期变化。