东吴证券-机械设备行业跟踪周报：半导体设备行业景气上行，市场调整建议重点关注被错杀的新能源设备龙头-210130

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1.推荐组合【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【杰瑞股份】【晶盛机电】【至纯科技】【恒立液压】【浙江鼎力】【华测检测】2.投资要点【半导体设备】晶圆厂产能紧张+国产化提速双重驱动国内设备行业景气上行全球半导体销售额保持高速增长，半导体设备需求仍旺盛。

11月份全球半导体的销售额为394.1亿美元，同比+7.5%，环比+1%，其中中国地区销售额为138.6亿美元，同比+6.6%。

集成电路进出口方面，11月进口额为331.8亿美元，同比+13.0%保持高速增长，主要系市场需求回暖，下游客户积极备货加大采购力度所致；11月出口额为114.7亿美元，同比+26.4%。

半导体设备供应链营运表现维持稳定，12月北美半导体设备制造商出货额26.7亿美元，同比+7.6%。

近期，全球第三大硅片厂环球晶圆拟收购第四名Siltronic，再次印证硅片下游需求旺盛致使龙头硅片厂抢先锁定产能，我们预计未来2-3年硅片供不应求仍将延续。

此外，2021年1月14日，台积电上修2021年CAPEX为250-280亿美元，进一步利好半导体产业链设备供应商。

1）硅片环节：龙头【晶盛机电】已几乎100%全覆盖8寸硅片设备，12寸核心设备长晶炉、多款抛光机已经获得客户订单，其他辅助设备均实现突破。

未来大硅片国产化势在必行，除中环外的其他国产硅片厂家扩产均有望采购晶盛机电设备。

此外在SiC设备方面，我们预计2021年晶盛将实现6寸长晶炉量产，8寸SiC长晶炉出样片。

未来随着新能源汽车和射频芯片市场打开，SiC相关业务是公司未来重要看点。

2）晶圆制造环节：我们看好2021年设备订单需求爆发，同时在美国制裁影响下，国产新机台的验证周期有望加速和倒逼中微公司和北方华创等国产设备采购量上一个新的量级台阶。

3）清洗机环节：国内年市场空间50-70亿元人民币，2020年的国产率仅10%。

2020年【至纯科技】单片设备和槽式设备出货量超30台，其中单片设备订单超10台，单片设备订单金额超3亿元。

随着国内清洗机公司的进步加速，我们判断2025年左右可以实现绝大多数清洗机机型的国产化。

4）封测环节：测试机空间大、进口替代难度小。

【华峰测控】是国内最大的半导体测试系统供应商，在国内模拟类测试设备细分领域市占率达40%。

【新能源设备】市场调整，建议重点关注被错杀的锂电+光伏设备龙头锂电设备：上游、中游均进入缺货状态，全球电动化趋势确定性强利好设备商。

上游：从上游材料企业反馈信息来看，1月排产同比增长至少1倍，甚至有出现同比大增3倍的情况。

碳酸锂、钴、六氟、正极价格均上涨，供应链明显紧张。

中游：自2020Q4以来，宁德时代启动Model3磷酸铁锂电池配套之后，出货量迅速激增约2.6万套，以单车55KWh计算，总电量超1.4GWh。

在1月发布的招聘启事中，宁德时代更是透露出“年终订单暴涨”的讯息。

此外，包括中航锂电、比亚迪、鹏辉能源等动力电池企业均释放出动力电池满产、产能供不应求的信息。

在全球拥抱电动化趋势下，设备公司将显著受益，建议重点关注海外疫情结束后扩产最受益+协助LG等一线电池企业共同研发的后道设备龙头【杭可科技】，具备整线供应能力的设备龙头【先导智能】，深耕动力电池系统集成，受益PACK自动化率提升的【先惠技术】。

其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【联赢激光】。

光伏设备：异质结技术进入短期信息真空期，但1-2年爆发确定性增强。

HJT扩产已经处在“把脚放在油门上”的关键阶段，对于设备商、材料商和新进入者的电池厂而言，HJT拥有更大的吸引力。

最快的量产线安徽华晟正在设备调试，预计年内电池片生产成本可降低到0.80元/W，叠加银包铜+多主栅+高精度串焊等黑科技的电池片价格有望在2022年追平甚至比PERC更低，届时HJT将迎来爆发式扩产。

设备商有望迎来技术迭代的存量更新+新增市场爆发的双重逻辑。

MW，捷佳等均有望获得几倍于PERC时代顶点体量的设备订单。

我们重点看好HJT具备整线能力的某丝网印刷设备龙头，产品线广、协同性强的电池设备龙头【捷佳伟创】。

风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。