开源证券-商贸零售行业周报：各大社区团购平台相继进军一线城市-210131

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各大社区团购平台相继进军一线城市，持续完善旗下零售业态本周（1月25日），美团优选在北京开城，首批团长自提点覆盖朝阳区、通州区；而在此之前，多多买菜1月12日上海开城，橙心优选1月18日进入北京，十荟团也计划近期在北京上线。

可以看到，此前主要布局下沉市场的社区团购平台，近期开始相继进军一线城市。

相比下沉市场，一线城市零售业态发达、需求多样，因此社区团购平台进军一线后需在模式上做灵活创新。

需求端看，社区团购在下沉市场主要通过次日达模式降低履约成本、提供便宜商品；但在一线城市，大卖场、超市、便利店和即时到家平台等零售业态渗透率高，且消费者对商品的获取即时性和质量也有更高要求（对价格敏感性则较低）。

对平台方来说，一线城市的前端团长资源（便利店店主不易开拓、小区宝妈受物业保安出入限制）和后端配送（一线城市交通限行）等方面也存在一定挑战。

我们认为，互联网平台在一线城市开展社区团购，更多将作为弥补业态，目的在于覆盖不同人群，形成大品牌下的零售业态矩阵，从而占领消费者心智、提高用户粘性。

例如，阿里盒马目前已构建社区超市、便利店、菜市场、会员制超市、盒马优选等多个业态并持续迭代。

长期看，多业态互补是未来零售市场方向，因此虽然短期社区团购平台在一线城市发展存在一定挑战，但该布局的长期战略价值不可忽视。

行业关键词：年货节、智慧零售、colorkey、号店一体、十荟团等【年货节】拼多多“年货节”居家美容类产品销量同比增长逾四倍。

【智慧零售】微盟发布《2020智慧零售行业研究报告》。

【colorkey】colorkey、superface母公司美尚股份完成4亿元B轮融资。

【号店一体】抖音电商推出“号店一体”概念，支持达人账号绑定店铺。

【十荟团】十荟团日单量突破1500万件。

板块行情回顾本周（1月25日-1月29日）零售板块（商业贸易指数）报收2976.01点，下跌5.11%，跑输上证综指（本周下跌3.43%）1.68个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第17位。

各细分板块中，本周8个子行业均下跌，2021年年初至今珠宝首饰板块表现最好。

个股方面，本周供销大集（+10.0%）、远大控股（+8.0%）和ST厦华（+7.6%）等涨幅靠前。

投资建议：沿“颜值经济”、“新兴电商”、“线下零售细分龙头”三主线布局投资主线一（颜值经济）：医美板块重点推荐轻医美玻尿酸产品龙头爱美客；化妆品板块看好皮肤学级护肤品赛道，受益标的贝泰妮（拟上市）；投资主线二（新兴电商）：疫情驱动电商渗透率提升，关注两个洼地市场（下沉和跨境市场）和两个新兴业态（直播和社交电商），重点推荐吉宏股份；投资主线三（传统零售）：疫情缓和、线下消费复苏，关注竞争力突出的珠宝和母婴连锁细分赛道龙头，重点推荐周大生、爱婴室。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。