国盛证券-2月配置建议&金股推荐：等待节后新高-210131

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――近期市场普遍担忧央行货币政策收紧，带动股债双杀。

但我们认为不必过度恐慌。

首先，近期市场流动性紧张、资金成本上行，有很大部分原因要归咎于季节性因素导致的短期资金供需紧张。

一方面，央行1月资金投放低于近年同期。

另一方面，1月是缴税大月，叠加存款缴准、春节临近居民现金需求增加、以及央行春节流动性安排未出银行需预留资金应对取现需求等因素影响，更加剧了资金供需紧张。

其次，在疫情持续扰动、经济基本面偏弱的情况下，货币政策并不具备系统性收紧条件。

此前经济工作会议也已确认“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”的政策基调。

市场不必过度担忧。

――展望后续，当前对于流动性收紧的恐慌有望在春节前后逐步缓解，春节后跨年行情有望再创新高。

1、短期调整后，当前市场由于前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已显著释放。

2、春节后，当前对于流动性收紧的恐慌也将逐步缓解。

3、在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。

无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。

投资策略：沿着三条战线积极参与跨年行情。

1、当前货币-信用组合下，看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块。

2、景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。

3、港股迎来“明明白白”的牛市，聚焦港股科技巨头和价值龙头。

2月金股组合紫光国微：特种集成电路龙头，军工高增长赛道中的核心卡位公司。

五粮液：旺季量增价稳，Q1开门红可期。

宁德时代：2021年是公司盈利向上的拐点，EPS高增长将逐步消化估值。

中材国际：水泥智能制造新龙头，有望引领水泥工业互联网与运维后市场。

海康威视：“脱钩”安防。

爱柯迪：海外汽车产销加速恢复，公司订单饱满，新能源工厂爬坡贡献业绩增量、未来市场份额有望稳步提升。

宁波银行：公司基本面在银行板块中确定性更高，持续打造自身核心竞争力，财富管理等中间业务打开增长空间。

八方股份：电机龙头，需求稳增，新兴市场拓展及品类延申增强业绩弹性。

三友化工：粘胶短纤进入上行周期，未来盈利弹性大。

金能科技：焦炭、炭黑高景气延续，青岛石化项目投产在即。

华夏视听教育：完成并购水木源画室，2月有望进入港股通。

思摩尔国际：市占率全球第一，技术品牌优势突出，空间大，确定性高。

风险提示：1、全球疫情超预期发展；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策。