国元证券-长亮科技-300348-2020年度业绩预告点评：业绩同比大幅上升，打开国有大行市场-210131

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事件：公司于2021年1月29日收盘后发布《2020年度业绩预告》。

点评：业绩预告较去年同期大幅上升，股权激励摊销成本同比大幅下降2020年，公司实现归母净利润20106.80万元C26180.18万元，同比增长45.78%-89.81%，实现扣非归母净利润18790.80万元C24864.18万元，同比增长45.54%-92.58%。

公司努力克服新冠肺炎疫情造成的不利影响，持续稳定地开展各项主营业务，包括银行核心与互联网金融在内的数字金融业务以及大数据业务保持较快速度增长，取得了多家国有大行的订单。

2020年，国内业务合同额相比上年增长了20%左右。

同时，股权激励摊销成本同比大幅下降，预计为663.40万元，比上年的5521.04万元大幅减少4857.64万元，驱动了业绩的快速增长。

取得多家国有大行的订单，打开全新成长空间公司在业务发展初期专注于中小商业银行，近年来，大行IT建设集中爆发，在这场激烈的角逐中，公司以领先的技术和专业的服务，抓住了国有大行的新机遇。

2019年，公司中标邮储银行新一代核心系统关键技术组件设计咨询项目；2020年上半年，公司再次中标邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目，彰显了公司在银行核心系统领域的专业性和技术实力；下半年，公司陆续中标交行信用卡新核心项目、中国银行基于区块链的产业金融服务项目，国有大行市场拓展顺利。

大数据业务市场开拓成效显著，拿下20多家重量级客户根据公司公众号披露的信息，2020年，公司新推出营销中台、风控中台、数据服务平台、指标管理平台、自研决策引擎、数据安全管理、大额风险暴露、数据仓库迁移等多项领先的大数据产品及方案，形成业内最全面的大数据产品体系。

在大数据业务的市场开拓上，拿下人民银行清算总中心、农业发展银行、中国进出口银行、中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、招商银行、光大银行、兴业银行、中信银行、浙商银行、渤海银行、南京银行、安信证券、中信建投证券等20多家重量级客户的大数据项目。

投资建议与盈利预测公司是金融科技领域的龙头厂商，依托产品优势，逐步打开国有大行市场。

预测公司2020-2022年营业收入为14.57、18.12、22.43亿元，参考《2020年度业绩预告》，小幅调整归母净利润预测至2.09（上调0.11）、2.53（维持）、3.20（维持）亿元，EPS为0.29、0.35、0.44元/股，对应PE为55.99、46.42、36.60倍。

目前计算机（申万）指数PETTM为68.6倍，过去三年公司PE主要运行在60-120倍之间，预期未来三年归母净利润CAGR为32.44%，考虑到行业的景气度和公司的成长性，维持公司2021年80倍的目标PE，对应目标价为28.00元。

考虑到目前的股价较目标价有72.52%的上行空间，上调至“买入”评级。

风险提示新冠肺炎疫情反复；金融行业信创政策推进不及预期；银行核心系统业务拓展不及预期；海外市场开发不及预期；市场竞争加剧等。