国元证券-宏观流动性周报第十五期：资金利率飙升，市场关注政策节奏-210131

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市场回顾截至1月29日，过去一周央行公开市场净回笼4755亿元，其中逆回购投放3840亿元，逆回购到期6190亿元，TMLF到期2405亿元。

本周央行持续净回笼，市场流动性紧张，短端利率飙升，隔夜利率一度涨超20%。

同业存单发行量增加，发行利率继续上行。

相较于一周前，10年期国债收益率上涨6BP至3.18%；10年期国开债收益率上涨8BP至3.59%。

临近春节前流动性投放时点，预计央行下周将加大投放。

后续需关注海内外疫情发展与政策动向。

政策关注1月23日，央行印发《非银行支付机构客户备付金存管办法》。

1月26日，央行马骏：货币政策应适度转向；住建部赴上海、深圳等地调研督导房地产市场。

1月27日，易纲：不会过早放弃支持政策，预计今年经济增长符合预期；银保监会：要切实加强对互联网平台金融活动监管。

1月28日，证监会召开工作会议，明确要扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地；美联储主席鲍威尔表示，采取高度宽松的政策非常合适。

经济数据2020年，全国一般公共预算收入182895亿元，同比下降3.9%；全国一般公共预算支出245588亿元，同比增长2.8%。

全国税收收入累计下降2.3%，降幅逐步收窄。

2020年12月财政收入当月同比变动17.4%，财政支出当月同比变动16.4%。

中国1月官方制造业PMI为51.3，前值51.9。

非制造业商务活动指数为52.4，前值55.7。

风险提示疫情发展超预期，货币政策不及预期。