民生证券-机械行业周报：龙头预增略超预期，串焊设备受益尺寸迭代-210201

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周观点光伏设备：光伏设备龙头预增业绩略超预期，组件尺寸迭代利好串焊设备发展。

上周电池片价格下行幅度略有收窄，G1和M6电池片成交价格的区间分别落在0.88-0.92元/W和0.83-0.88元/W的区间内，根据通威1月26日的报价，预计电池片2月份的价格将维持在相对平稳的区间内。

1月26日，迈为股份发布预增公告，预计2020年实现归母净利润3.65亿元至4.05亿元，同比预增47.45%至63.61%，公司业绩大幅上涨的主要原因系公司主营产品太阳能电池丝网印刷设备销量稳步上升。

而根据此前Wind一致预期（1月25日，3.67亿），公司本轮预增业绩公告略超此前的市场预期。

受益于2020年PERC电池片大规模扩产，公司在后道丝印环节的龙头效应凸显，但从长期来看，正如我们的年度策略中所示，公司已具备异质结设备整线供应能力，其中PECVD镀膜、PVD镀膜、丝网印刷3道核心工序设备为自主研发生产，清洗制绒设备参股企业江苏启威星，引进日本YAC异质结电池的制绒清洗全套技术。

近期，公司获得了安徽宣城开盛新能源的异质结项目的整线设备订单，阿特斯PECVD、丝网印刷设备订单，以及四川通威异质结项目PECVD、PVD和丝网印刷等设备订单，异质结设备在行业中得到高度认可。

随着异质结电池的放量，公司有望持续受益，维持推荐。

1月20日，中核汇能1.3GW招标结果发布，隆基中标规模总计917.3MW，占集采总规模的70%。

在2021年3季度的项目中，隆基在182/210产品段（535-540）上报出1.52元/W的价格，成为当前时点对于2021Q3的价格指引，该价格已低于去年12月M6尺寸组件价格，因此，在保证交付的前提下，采用大硅片的高功率组件将更受业主青睐，以五大四小电力企业对于单组件瓦数要求来看，未来招标过程中将以182/210为主，大硅片组件放量在即。

大硅片组件的渗透率显著提升，印证我们在年度策略中的判断。

而新型组件市场渗透速度逐步加快，有望快速打开新一代串焊机的增量市场，同时现有的难以兼容182/210等大尺寸的常规串焊机也将迎来大规模替换。

考虑到市场地位、产品质量和客户渠道，在此轮大尺寸组件的扩产周期中，建议关注国内串焊机头部厂商奥特维。

锂电设备：行业进入放量开始，锂电设备集中度加速提升。

全球新能车高增长：2020年12月国内新能源乘用车销量超过21万辆，同比增速超过50%，全年累计销量117万辆，同比增长12%，2020年上半年受到疫情影响，新能源乘用车销量下滑，三季度开始，销量转正，并加速增长。

2020年欧洲新能车销量预计在130万辆左右，同比增速超过100%。

全球新能车进入高增长通道的驱动因素包括：1）大众、特斯拉等国际主要车企的新能源车型新产品周期开启，客户可选择产品线进一步拓展；2）新能车续航里程、安全性、充电时长和配套设施的逐步完善等。

随着国内新能车市场的回暖，海外销量的持续提升，国际主要动力电池供应商扩产有望进一步加快。

上游主要电池企业及配套的锂电设备供应商，订单和排产情况饱满，新产能逐步投产中，头部企业的客户结构、接单能力和扩产能力都优于同行，行业集中度有望加速提升。

我们持续看好锂电设备行业，建议关注宁德时代和LG等核心电池巨头2021年的招标情况，锂电设备龙头有望持续受益行业的新一轮扩张周期，重点推荐：先导智能、杭可科技、星云股份。

基金持仓：四季度板块关注度良好，持股集中度继续提升。

通过梳理Q4基金公司持仓变化，我们发现：1）2020Q4公募基金机械行业持仓市值占公募基金持仓总市值比例为3.79%，较三季度略微下调0.24个百分点，整体板块关注度仍旧较高2）Q4公募基金机械前十大重仓股（持仓市值/流通股市值比例变动）依次为三一重工（+2.65%）、恒立液压（-0.22%）、先导智能（+1.48%）、中微公司（+7.70%）、石头科技（+6.84%）、捷佳伟创（-2.33%）、迈为股份（-3.54%）、杰瑞股份（+6.47%）、巨星科技（+3.94%）、浙江鼎力（-1.86%）,其中微公司、杰瑞股份、巨星科技增配幅度较大，为新进入者，前十名合计占板块持仓比例为78.02%，环比增长超过8个百分点，表明基金持股集中度继续增加。

3）分子行业来看，工程机械仍然为主要布局板块，占持仓总比例接近50%，除建设机械外（-10.51%），其余个股机构持仓比例变动较小。

此外半导体设备、油服设备、机器人、锂电设备板块获得较为明显增配，相应个股持仓市值/流通股市值比例变动约为+6.2%、+6.5%、+3.5%、+2.3%,仪器仪表、光伏设备减仓较为明显，相关比例变动约为-5.3%、-3.5%。

考虑到当前板块基金配置意愿较好，建议关注当前景气度良好的工程机械板块、成长确定性高锂电设备板块、光伏设备板块。

核心组合迈为股份、先导智能、杭可科技、星云股份投资建议考虑到基金对机械板块配置意愿较好，建议关注当前景气度良好的工程机械板块、成长确定性高锂电设备板块、光伏设备板块。

锂电设备领域，龙头有望持续受益行业的新一轮扩张周期，重点推荐先导智能、杭可科技、星云股份。

光伏设备设备领域，重点关注提前布局异质结“赛道”的国产设备龙头迈为股份，建议关注国内组件串焊机头部厂商奥特维。

风险提示设备需求不及预期；下游行业扩产不达预期；竞争格局恶化。