东吴证券-计算机应用行业：行情有望扩散，盘点智能汽车产业链-210131

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行情回顾：本周计算机行业(中信)指数下跌7.12%，沪深300指数下跌3.91%，创业板指数下跌6.83%。

根据基金年报披露的数据，截止去年Q3，基金在计算机板块重仓持仓合计市值的前五、前十、前二十公司占持有总市值的56.6%、76.6%、89.5%，较2020Q3的47.9%、66.0%、80.7%提升明显，并且持仓前十的公司里有6家属于云计算板块。

去年十二月份以来，计算机同子板块内的一二线品种估值差距逐步拉大，这种现象很大程度源自公募基金头部化，关注监管政策对投资者结构变化的影响。

由于一线品种受市值和估值天花板限制，我们行情预计将向二线品种扩散。

在当前位置，方向上继续推荐云计算、信创、网安、金融IT，另外关注景气新赛道：智能网联汽车和工业软件，标的上优先考虑目前公募持仓比例还不算高，同时综合质地不错估值不贵未来增长良好的品种：用友网络、启明星辰、中国长城、科大讯飞、东方通、安恒信息、中国软件、中国海防、奇安信、卫宁健康等。

热门大票白马建议继续关注：金山办公、广联达、深信服、恒生电子，港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际、金山软件等。

本周我们梳理了智能驾驶汽车产业链，虽然国内无人驾驶汽车市场仍处于起步阶段，但有望成为最大的无人驾驶市场，就产业链看本土公司也已布局到多个领域。

智能网联汽车是在传统汽车基础上通过ICT技术改造实现的自动化及网联化技术升级。

智能网联汽车包含两大领域：单车智能化和车联网，我国目前主推两者相结合的无人驾驶技术路线。

从产业链来看，智能汽车包括感知系统、决策系统、执行系统、终端车厂，其中感知系统又包括传感器、高精地图与定位两个环节，并且传统器环节又可以分为摄像头、激光雷达、毫米波雷达三个路径；决策系统又包括算法供应商、芯片、操作系统三个环节；执行系统包括ADAS、智能中控、语音交互系统。

2020年2月，国家发改委会同11个国家部委联合发布了《智能汽车创新发展战略》，提出到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成，实现有条件自动驾驶的智能汽车规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X等）实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步展开应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。

2035-2050年，中国标准智能汽车体系全面建成。

建议关注智能网联汽车领域相关标的：海康威视、中科创达、德赛西威、千方科技、道通科技、锐明技术、鸿泉物联、四维图新等。

风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。