东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格普遍提涨-210131

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行情回顾本周轻工制造行业指数下跌2.21%，跑赢大盘1.70pct；造纸子板块下跌2.16%，跑赢大盘1.75pct。

本周沪深300指数下跌3.91%，轻工制造(申万)指数下跌2.21%，跑赢沪深300指数1.70pct，在28个申万一级行业中位列第8位，排名靠前；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌2.16%，跑赢沪深300指数1.75pct。

本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：家具、造纸、文娱用品和包装印刷，其中家具板块上涨0.74%，造纸、文娱用品和包装印刷板块分别下跌2.16%、2.95%和4.60%。

产业链数据跟踪原材料方面，进口废纸持续减量；国废到厂价（不含税）小幅上涨；木浆外盘价维稳，现货价上涨。

（1）2020年前十三批进口废纸许可已公布，共66家企业获批，进口许可数量合计675万吨，与2019年相比下滑37%；2020年1-12月废纸进口量689万吨，与2019年同期相比减少33%；（2）本周国废到厂价（不含税）上涨25元/吨；（3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨155元/吨，针叶木浆现货价格上涨241元/吨；2020年12月下旬中国三大港口木浆库存合计162万吨，环比下降7.0%。

本周成品纸价格均有提涨；溶解浆价格维稳。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别上涨230元/吨、144元/吨、222元/吨；箱板纸、瓦楞纸出厂均价分别上涨80元/吨、53元/吨；溶解浆价格维稳。

本周木浆系和废纸系纸品盈利均小幅提升。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利分别增加约186-189元/吨、110-113元/吨、189-191元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约21-45元/吨。

机制纸及纸板2020年1-12月累计产量同比增长1.5%。

（1）机制纸及纸板2020年12月当月产量1210万吨，同比增长4.5%；2020年1-12月累计产量12701万吨，同比增长1.5%。

（2）经剔除价格因素影响，2020年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加2.9%，环比下降5.9%。

（3）纸及纸板进口量方面，2020年1-12月累计同比增加96.8%；出口量方面，1-12月累计同比下降23.6%。

风险提示宏观经济增速放缓的风险海外项目推进不达预期的风险。