首创证券-市场策略报告：首席周观点，流动性现拐点，战略性股弱债强-210131

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宏观经济：疫情的好转最终导致了流动性收紧及股债商品的明显下跌。

流动性冲击的高峰已过，基本面的影响将更重要。

1-2月是经济拐点，我们建议从现在开始对股和商品要战略防守，对债要战略进攻。

电新行业：供给紧张导致六氟磷酸锂价格持续上涨，再创新高，带动锂电池电解液企业盈利能力提升，未来5年6F供需持续紧平衡，价格将维持高位，关注相关企业投资价值。

医药行业：国常会推动药品集采常态化和制度化，集采更多是存量竞争，第四批全国药品集采落地前夕（2月3日开标），我们重申聚焦政策免疫、大创新和器械赛道。

环保行业：垃圾焚烧发电行业期待政策明朗。

投资者对垃圾发电电价补贴政策和垃圾处理费定价的前景存在顾虑。

政策明朗有助于投资者对企业中长期盈利前景有更加清晰的判断，并在估值中给予体现。

化工行业：今年1月1日，史上最严限塑令落地实施，PBAT和PLA有望迎来爆发增长，把握可降解塑料黄金赛道贯穿全年投资机遇，建议关注可降解塑料龙头金发科技。

军工行业：多项超预期业绩预告彰显军工蓬勃发展态势。

近期多家军工企业发布年度业绩预告，截至本周共58家数据公布，其中78%企业有超预期正向增长，军工企业业绩兑现坚挺，行业蓬勃向上发展态势不改。

农林牧渔行业：根据涌益咨询数据显示样本检测点规模场拔牙率12月已上升至13%，非洲猪瘟出现疫苗毒扩散加剧，长期成本抬升得情况，未来高猪价时段有望延长。

传媒行业：随着疫苗接种人群的不断扩大，消费复苏增强了广告主的信心。

预计今年一季度广告市场数据将实现同比高增速，春节前后营销旺季则将实现环比增长。

推荐分众传媒、天下秀。

通信行业：电信联通5G消息平台集采终于落地，中兴华为中标。

在生态圈推动下，5G消息有望在商业定向推送领域形成风口。

建议中长期关注中国联通等运营商，网络建设运维成本有望得到较好的控制，ARPU改善，以5G消息为代表性的创新应用有望打开增长空间。

轻工行业：三季度以来随着疫情好转，行业需求快速复苏，带动板块整体经营向好，2021年在低基数的情况，我们预计行业增速有望大幅回暖，建议关注欧派家居、索菲亚、金牌橱柜、顾家家居。

房地产行业：核心城市政策收紧，杭州出台楼市新政，广州、深圳、上海等城市房贷利率全面上调，全年房地产板块基金仓位维持低配，龙头房企估值修复空间更大。