爱建证券-市场周报：震荡带来交易机会-210201

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　　投资要点
　　市场大幅调整。上证综指报收3,483.07点,周涨幅-3.43%，成交金额21,679.57亿元；深圳成指14,821.99点,周涨幅-5.16%，成交金额28,453.14亿元；上证50指数3,713.25点,周涨幅-3.46%，成交金额5,278.69亿元；沪深300指数5,351.96点,周涨幅-3.91%，成交金额20,665.22亿元；中小板综指12,912.38点,周涨幅-4.74%，成交金额12,088.71亿元；创业板综指3,097.41点,周涨幅-6.65%，成交金额10,005.93亿元。本周市场指数大幅调整，尤其中小创指数。市场日均成交金额10026.55亿元，成交量继续回落，参与者情绪指再创低点，基金仓位均值回升。整体来看，在年初的突破前期平台后，市场在上方震荡，经过本周调整再度回到前期平台顶部附近，市场的震荡格局依然。不过在经过大幅调整后，此区域的支撑较为乐观，预计在此反复后，市场有再度上升的动力，因此也不宜过于悲观。在震荡的格局中，更重要的是保持心态的平和，过于乐观和过于悲观都不利于正确对待市场。抱团松动后，市场回升仍需估值的高低切换。
　　业绩渐成主导。市场大幅调整，高低位板块都有一定修复。从个股涨幅来看，涨幅较大的个股文化传媒和航空运输类的个股为主，但涨幅不如前期。跌幅较大的则主要业绩不及预期和风险个股。从概念指数看，航空运输、游戏以及稀土相关表现较好。军工类相关概念指数下跌。从行业看休闲服务、银行等行业表现较好，国防军工、电气设备、电子等表现较弱。市场的大幅调整也主要源于高位板块和个股的调整。尤其以军工等位代表，在流动性预期变得悲观的情况下，如果业绩增速不能支撑，那也只有通过市场的价格调节。所以也是我们一直建议的避高就低的原则。而本周游戏和航空运输等低低位个股表现活跃也在于市场资金的避险需求提升。同时周期类的板块是今年确定性较高的品种，具有中长期的价值。两会对于科技类板块带来的政策性驱动机会，将是未来一段事件较好的交易驱动力，因此我们要注意把握交易机会。同时随着年报的相继披露，能抵御疫情的冲击的新兴产业的小市值公司也同样具有投资价值，值得长期关注，我们并不能以简单的市值来决定投资机会。
　　震荡带来交易机会。整体来看，宏观流动性预期较为悲观，但市场流动性目前较为充裕，市场整体震荡的格局能够维持。市场在前期平台顶部区域预计将反复确认支撑。因此短期风险有限，而随着各地两会以及全国两会的相继召开。十四五规划等政策的推出将为新兴产业带来政策驱动力，这是未来值得重点关注的领域，同时有色等周期行业受益经济恢复确定性较高，注意波动带来的机会。这个位置不要过于悲观，震荡格局把握的就是市场节奏带来的交易机会。