中信证券-有色金属行业新能源板块周报：锂钴价格上涨确定性高，关注一季度业绩改善板块-210201

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市场对流动性充裕和价格上涨持续性的担忧导致前期涨幅较大的锂板块出现回调。

我们判断在需求持续走强拉动下，价格上涨确定性较高。

建议关注一季度业绩大幅改善的锂和正极材料板块，推荐赣锋锂业、盛新锂能和寒锐钴业，建议关注厦门钨业。

一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报1740.60点，周内下跌4.79%；Wind锂矿指数收报3110.00点，周内下跌8.88%。

上周沪深300指数收报5351.96点，周内下跌3.91%；中信有色金属指数收报5549.27点，周内下跌5.42%。

上周钴产品价格大幅上涨。

MB标准级钴价收报19.00美元/磅，周内价格上涨4.5%，MB合金级钴价收报19.00美元/磅，周内价格上涨4.1%。

上周钴中间品价格收报14.85美元/磅，周内价格上涨6.5%。

国内电解钴价格收报30.85万元/吨，周内价格上涨2%；无锡市场钴价收报332元/公斤，上涨7.4%。

钴粉价格收报35.75万元/吨，氯化钴价格收报8.35万元/吨，硫酸钴价格收报7.30万元/吨，四氧化三钴价格收报27.55万元/吨，周内价格分别上涨5.9%、9.2%、9.0%和10.4%。

钴进口原料供应紧张，原料价格上行带动市场备货情绪，电钴与钴中间品价格继续收窄，后市电钴价格预计上涨。

上周氢氧化锂出口锂辉石与金属锂价格持稳，其余锂产品价格均上涨。

上周锂辉石精矿（Li2O6%）价格收报430美元/吨，金属锂价格收报49.50万元/吨，周内价格保持稳定。

电池级碳酸锂价格收报7.1万元/吨，工业级碳酸锂价格收报6.8万元/吨，周内价格分别上涨2.9%、7.9%。

国内单水氢氧化锂价格收报5.80万元/吨，周内价格上涨5.5%。

氢氧化锂出口价格收报9.05美元/公斤，周内价格保持稳定。

锂行业供应偏紧局面短期无法缓解，2月临近春节市场采购或趋弱，预计节后价格仍将保持上涨。

上周电池用镍锰材料价格上涨。

上周电解镍价格收报13.63万元/吨，周内价格下跌3.7%。

硫酸镍价格收报3.28万元/吨，周内价格上涨1.6%。

电解锰价格收报16200元/吨，周内价格下跌1.2%。

硫酸锰价格收报6200元/吨，周内价格上涨1.6%。

硫酸镍和硫酸锰受下游三元材料拉动，价格上行。

上周三元正极材料及前驱体价格大幅上涨。

上周三元523材料价格收报13.95万元/吨，三元622材料价格收报15.45万元/吨，三元811材料价格收报19.55万元/吨，周内价格分别上涨8.6%、7.7%、0.5%。

钴酸锂价格收报28.25万元/吨，周内价格上涨9.7%。

磷酸铁锂价格收报4.15万元/吨，锰酸锂价格收报3.55万元/吨，周内价格保持稳定，三元前驱体523收报10.50万元/吨，三元前驱体622价格收报11.40万元/吨，周内价格分别上涨8.2%、7.5%。

三元材料上周价格大幅上涨，主要系原料涨价传导，下游订单继续保持高位。

后市展望：需求强劲对钴锂拉动作用持续，相关产品价格继续大涨，临近春节采购走弱或将导致价格上涨趋势出现阶段性放缓，但春节后下游高排产的确定性高，供应端短期仍缺少新增量，价格或将继续上涨。

风险因素：疫情影响下游消费不及预期，进口锂钴原料超预期增长。

投资建议：临近春节下游采购或走弱，市场对锂钴产品价格的持续上涨存疑，上周板块出现较大幅度调整。

我们判断春节后下游需求仍将保持强势，供应端缺少增量的局势不会改变，价格将继续上行。

锂价在2021年一季度快速上涨将带动国内锂盐企业业绩大幅改善，一季报业绩预计亮眼，板块经过调整后配置价值凸显。

推荐赣锋锂业、盛新锂能和寒锐钴业，建议关注厦门钨业。