信达期货-专题报告：细说镍需求的基本盘—不锈钢的供应-210129

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广义的不锈钢又称不锈耐酸钢，是对于不锈钢和耐蚀钢的统称。

不锈钢最常见分类方式是从化学元素组成上来将其主要分为200系，300系，400系。

中国2020年的各系产量占比中，200系约占32.43%，300系不锈钢49.68%，400系约占17.89%。

由于不锈钢当中300系含镍量最高达到约8%，而且产量最多，因此作为镍的下游，需要参考与研究的主要是300系不锈钢。

不锈钢的冶炼主要分为一步法，二步法和三步法，具体的流程和优劣势文中会细讲。

当前我国300系不锈钢的冶炼中常用的原料配比结构主要分为四种，普通配比、高镍铁配比、低镍铁+镍板配比以及纯镍配比。

我国采用普通配比的不锈钢产量约占30%-40%，采用高镍铁配比的包含RKEF一体化模式，产量占比30%以上。

低镍铁以及纯镍配比模式由于长期不具备成本优势，目前采用的企业比例较低。

未来不锈钢原料中来自于印尼的NPI占比将不断增加，废不锈钢的使用占比也将稳步小幅上升。

总体来看的话，不锈钢的的全球产量是一个较为明显的上涨态势。

具体分国家和地区来看，则会发现欧美发达国家的不锈钢全球产量占比是在不断下降的，而中国以及印尼总体产量在全球占比中还是呈现一个上升态势。

中国不锈钢当前产能产量世界第一，地位近乎无法动摇，同时出口减少进口增加。

区域上，2020年国内产量分布主要集中在福建，广西，山西，广东和江苏，分别占比28.3%，15.6%，12.8%，12.1%和11.3%，前五大省合计产量超过全国的80%。

而印尼在禁矿政策驱动下大力发展镍铁冶炼产业及其下游不锈钢产业，但不锈钢产业依然处于起步阶段。

至2025年将涨至800万吨，有望成为全球第二大不锈钢出产国。