安信证券-创世纪-300083-剥离资产轻装上阵，聚焦高端装备助力长期发展-210201

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■事件：公司发布业绩预告，公司2020年归母净利润亏损5.78-6.28亿元，但其从事高端装备业务的子公司创世纪机械实现归母净利润4.92-5.15亿元，同比增长24-40%；公司营业收入实现33.2-35.2亿元。

同时，公司公告其精密结构件业务整合基本完成。

■剥离资产轻装上阵，聚焦高端装备助力长期发展。

公司2020年业绩亏损主要系Q4加快精密结构件业务整合所致，其中涉及经营性亏损2.23亿元、资产减值损失4.32亿元、信用减值损失1.58亿元、资产处置损失2.15亿元。

公司精密结构件业务2020年实现收入3.06亿元，占收入比例约9%，目前公司精密结构件业务的整合与剥离工作已基本完成，后续相关资产业务不会对经营业绩产生重大影响。

未来公司将轻装上阵，聚焦于盈利能力较高的高端装备业务，有望实现持续稳定发展。

■高端装备业务增长迅速，打造业务增长关键驱动力。

公司高端装备制造业务近年来发展持续向好，2019年实现净利润3.68亿元，同比增长42.64%，2020年继续增长34.00%―40.00%。

目前公司产品在大3C领域及核心用户全面渗透，国产替代加速。

据公告，同时近年来公司整合内部资源持续布局通用机床市场，立式加工中心类通用机床产品出货连续第三年实现翻番，成为公司业务增长的关键驱动力。

2020年公司数控机床产品累计出货量首次突破20,000台，其中通用机床产品全年累计出货量突破5,000台，高端智能装备业务发展质量全面提升。

■激励计划绑定核心利益，彰显公司未来发展信心。

2020年12月3日，公司向限制性股票激励计划激励对象125人授予股票，授予数量4200万股，价格4元/股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的2.94%。

本次激励计划考核2020-2022年收入目标，其中2020年收入不低于28亿、2021年收入不低于38亿（或2020-2021年两年累计营业收入不低于66亿元）、2022年营业收入不低于51亿元（或2020-2022年三年累计营业收入不低于117亿元）。

本次激励计划绑定员工核心利益，彰显公司长期发展信心。

■投资建议：我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为-6.06、7.62、9.75亿元，对应EPS分别为-0.42、0.53、0.68元，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级。

■风险提示：市场竞争加剧，行业需求不及预期。