国信证券-华测检测-300012-重大事件快评：控股并购灏图品测，强化化妆品检测领域布局-210201

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事项：2021年1月28日，华测检测与灏图企业管理咨询（上海）有限公司（简称“灏图品测”）签署战略并购协议。

通过此次并购，CTI华测检测将成为灏图品测控股股东，对打通日化用品和食品领域全产业链一站式服务和拓展新产品研发能力具有重要发展战略意义。

国信机械观点：1）外延并购是检测机构快速发展的必要手段，华测检测经过多年的发展已逐步形成一套较为完整的企业收并购体系，上市以来通过收购超过37家企业加快公司在新领域/地域的业务布局，加速公司成长，此次收购灏图品测加强了公司在化妆品检测领域的布局，将充分受益化妆品新监督条例施行带来的化妆品检测行业快速成长；2）华测检测所处检测行业是长坡厚雪的优质赛道，中短期受益我国检测行业从垄断走向开放、检测认证体系不断完善而保持较快成长，在未来很长一段时间中国很多细分行业还会陆续有新的检测标准颁布或旧的检测标准更新，促进行业逐步走向规范，这也会相应增加对检测机构检测业务的需求，华测检测凭借其先发优势奠定的龙头地位及公信力与管理水平构建的核心竞争力将占据有利地位，充分受益检测行业的发展，持续看好公司成长。

我们预计公司2020-22年归母净利润5.76/7.40/9.28亿元，对应PE值85/66/53倍，维持“买入”评级。