华龙证券-2021年1月制造业及非制造业PMI数据解读：经济继续保持平稳恢复态势-210201

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事件回顾：国家统计局公布的数据显示，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月回落0.6个百分点，连续11个月位于临界点以上，表明制造业继续保持扩张，但步伐有所放缓。

1月份，非制造业商务活动指数为52.4%，较上月回落3.3个百分点，连续11个月位于临界点以上，表明非制造业保持恢复态势，但势头有所放缓。

数据点评：一、制造业采购经理指数小幅降低春节前后是我国制造业传统淡季，加之局部聚集性疫情对部分企业生产经营产生一定影响，制造业总体扩张势头有所放缓。

本月主要特点：一是大中型企业景气度总体稳定，小型企业景气度回升。

二是产需两端扩张力度弱于上月。

生产指数和新订单指数继续保持在扩张区间。

三是进出口景气度有所回落。

本月新出口订单指数和进口指数分别为50.2%和49.8%，低于上月1.1和0.6个百分点。

虽然制造业进出口景气水平总体有所回落，但农副食品加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业新出口订单指数和进口指数反映出这些行业的外贸业务比上月有所增加。

四是价格指数继续高位运行。

主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为67.1%和57.2%，虽有回落、但持续位于较高运行水平。

五是假日效应带动消费品行业回暖。

消费品行业PMI为52.3%，高于上月1.8个百分点，行业增长加快。

二、非制造业商务活动指数有所回落服务业景气度下降。

受局部聚集性疫情等影响，服务业商务活动指数低于上月3.7个百分点，为51.1%，尽管服务业仍保持恢复态势，但景气水平有所回落。

行业看，电信广播电视卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等连续位于高位景气区间。

本月住宿、餐饮、文化体育娱乐、居民服务等接触式、聚集性消费行业商务活动指数回落幅度较为明显，均位于收缩区间。

建筑业高位回落。

受冬季低温天气及春节假日临近等因素影响，建筑业进入施工淡季，商务活动指数和新订单指数分别为60.0%和51.2%，低于上月0.7和4.6个百分点。

三、综合PMI产出指数扩张放缓1月份，综合PMI产出指数为52.8%，低于上月2.3个百分点，表明近期我国企业生产经营活动总体保持扩张，但扩张力度有所减弱。