安信证券-鼎捷软件-300378-激励方案尘埃落定，工业软件充满潜力-210201

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事件：2021年2月1日，公司发布股权激励计划草案。

本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为1,000万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.76%，首次授予的激励对象总人数为219人，包括公司董事、高级管理人员及核心骨干人员（含台籍员工）。

■激励方案正式出台，彰显公司发展信心。

激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为1,000万股，首次授予的激励对象总人数为219人。

其中，690万股为五折限制性股票，授予价格为12.64元/股，该部分若实现100%归属，对应的业绩考核目标为2021-2023年营收相比于2019年增速分别达到15%/30%/45%，2021-2023年剔除股权激励费用的归母净利润相比于2019年增速分别达到5%/8%/10%，授予对象中公司高管占比约10.52%，核心骨干人员占比约80.27%；189万股为九折限制性股票，授予价格为22.74元/股，业绩考核目标为2021-2023年中国大陆内营收相比于2019年增速分别达到30%/70%/100%，授予对象中公司高管占比约50%，其他管理人员占比约28.75%。

我们认为，公司五折限制性股票规模大，覆盖范围广，能够有效驱动核心员工充分发挥自身能动性，九折限制性股票业绩目标为国内业务营收实现三年翻倍，且主要面对公司管级管理人员，有望对公司管理层形成合力、实现业绩突破提供助力。

■制造业巨头成功入股，“传统+新兴”业务或为公司发展提供助力。

根据公告，2020年12月5日，公司股东DCSoftware将其持有的鼎捷软件股份39,971,265股，占股份买卖协议签署时公司总股本的15.19%（剔除回购账户股数），以协议转让的方式转让给工业富联，转让价格为14元/股。

另一方面，根据公司官网1月13日报道，吉利控股集团与富士康拟成立一家合资公司，为第三方汽车企业代工。

我们认为，富士康本身为电子制造业龙头，近期又在造车领域动作频频，公司作为工业富联参股公司，本身在半导体、IC设计及汽车零部件等领域具备工业软件产品布局，有望充分与工业富联形成业务协同，为进一步拓展市场提供强大的助力。

■深耕制造业信息化毫不动摇，发展空间广阔。

公司专注管理软件近40年，在大陆及台湾地区积累了庞大的客户群，累计合作企业数量超过50000家。

根据赛迪网相关统计，公司的管理软件产品2017年在我国智能制造业管理软件市场的占有率为14.7%，位居国产软件第一位。