国都期货-油脂晨报：油脂连续两日反弹，空头谨防风险-210128

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要闻分析据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年1月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减21.09%，其中马来半岛减22.12%，沙巴减23.71%，沙捞越减10.23%，马来东部减19.49%。

根据马来船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为85.17万吨，较12月1-25日的133.35万吨下滑36.13%。

较之此前1月1-20日出口数据下滑幅度有所缩窄，缓和近期跌势。

不过印尼贸易部周三表示，将2月毛棕油出口关税定位18美元，低于1月的74美元，料利空后续马棕油出口，未来马棕油库存或出现回升，中长期依旧维持空头看法。

近期南美地区降水天气缓和了大豆的减产预期，且将迎来大面积收割，美豆在供应压力增加的情况下高位回调，料短期回调趋势将延续，利空美豆油走势。

国内豆油库存虽在年前备货的需求拉动下持续下降，但未来大豆到港仍维持高位，未来空头趋势较盛，近期重点关注棕油价格下跌对豆油走势的联动作用。

操作建议操作上，棕油05合约空单止盈，可短多。

跨品种方面，豆棕05合约价差多头可止盈，本周偏空操作。

跨期方面，棕油5-9反套止盈，暂先观望。