中原期货-甲醇周报：内外走势分化，供需继续宽松-210201

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本期观点：近期国内现货市场继续走弱，外盘价格保持坚挺，内外盘价差相应减小。

期货市场宽幅震荡，波动较大，基差走弱，合约价差微扩。

市场供需双降，生产利润处历史地位，MTO开工率降幅较大，利润有一定回升，上游煤、气价格走跌，运费高企。

后市来看，国内西南气头装置逐步恢复，国外伊朗装置2月重启，总体供应压力预计增强。

同时新产能仍在持续释放，传统需求进入淡季，叠加疫情影响，工厂主动排库，整体供需基本面继续宽松。

另外，虽然去库背景下，港口仍偏紧，但内地下滑或持续压制港口市场走势。

再者，考虑到春节前最后一周运费持续紧张，以及外盘价格高居不下的情况，价格存一定支撑，下跌空间或有限。

整体而言，供需面进一步宽松，上游原料成本端支撑减弱，预期压力继续兑现，加之基差转弱，利空因素较强，同时考虑到运费高企，外盘坚挺等利多因素仍存，预计甲醇盘面依然震荡偏弱，跨期或反套为主。

策略建议：操作策略：短期偏弱思路对待，05合约变动区间2200-2500，逢反弹可抛空，考虑5-9反套。